中证智能财讯中国电信（601728）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2694.22亿元，同比增长1.30%；归母净利润230.17亿元，同比增长5.53%；扣非净利润217.21亿元，同比增长0.18%；经营活动产生的现金流量净额为470.34亿元，同比下降19.38%；报告期内，中国电信基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为5.00%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.812元（含税）。

　　以8月14日收盘价计算，中国电信目前市盈率（TTM）约为19.79倍，市净率（LF）约1.45倍，市销率（TTM）约1.28倍。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5%，同比上升0.2个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.41%，较上年同期上升0.14个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为470.34亿元，同比下降19.38%；筹资活动现金流净额-163.93亿元，同比减少6.48亿元；投资活动现金流净额-598.7亿元，上年同期为-485.82亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少5.04%，占公司总资产比重下降3.57个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加63.61%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的2.33%；货币资金较上年末减少11.84%，占公司总资产比重下降1.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付职工薪酬较上年末增加68.68%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；合同负债较上年末减少8.77%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少1.95%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；租赁负债较上年末减少15.25%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为680.71亿元，较上年末增长285.86亿元，占应收账款总额比例为80.12%，较上年末上升1.71个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.68，速动比率为0.67。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了一季度末的广东省广晟控股集团有限公司-2024年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升。

股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)中国电信集团有限公司584765263.903778不变香港中央结算(代理人)有限公司1384887.915.1342060.000广东省广晟控股集团有限公司479408.285.239026不变浙江省财务开发有限责任公司213747.362.335855不变中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪109673.051.1985190.224江苏省国信集团有限公司95703.151.045855不变福建省投资开发集团有限责任公司92029.421.005708不变国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司-鸿鹄志远(上海)私募投资基金有限公司76174.220.83244不变香港中央结算有限公司55684.720.608529新进国网英大国际控股集团有限公司44150.10.482477不变

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。